Le directeur dépositaire central à la Bourse des valeurs mobilières d’Afrique centrale (BVMAC) expose sur les avantages qu’offre l’opération de titrisation de la dette publique. Il présente les différences et les similitudes entre les divers mécanismes de recyclage de la dette.

Le Nouveau Gabon : Quel avantage présente la titrisation de la dette due aux entreprises par l’Etat?

Frédéric Yifomnjou : Le principal avantage c’est que les entreprises, lorsqu’elles détiennent des créances auprès de l’Etat, ces créances sont considérées comme des actifs illiquides. Bien sûr ce sont des actifs certes financiers, mais des actifs illiquides. Les entreprises ne peuvent pas mobiliser ces créances auprès d’une banque pour obtenir une avance ou tout autre financement. Dans le cadre de la titrisation, ces créances sont transformées en titres négociables. Et dans le projet en cours mis en place par le ministère de l’Economie, la titrisation offre aux détenteurs de titres un certain nombre d’emplois. Les titulaires de ces titres par exemple pourront les revendre auprès d’un agent à capacité de financement pour accéder aux ressources financières. Les entreprises peuvent également utiliser ces titres comme collatéral auprès des banques c’est-à-dire qu’elles peuvent nantir ces titres pour obtenir un crédit, elles pourront utiliser ces titres comme caution dans les marchés publics et même pour régler les arriérés d’impôts auprès de l’administration fiscale.

FY : Au-delà de ces avantages qu’offre la titrisation, est-ce que les entreprises gabonaises, aujourd’hui asphyxiées par les arriérés de paiement de l’Etat, ont suffisamment le courage pour d’attendre l’issue de ces échéances ?

C’est la raison pour laquelle j’insiste sur l’une des stratégies d’allocation des titres. Cela revient à dire qu’il ne faut pas donner une seule ligne de valeur mobilière qui porterait peut être sur cinq ou dix ans à ces titres. Mais l’on peut proposer plusieurs tranches de valeurs mobilières. Ce qui signifierait par exemple que si une entreprise a une créance de 50 milliards de FCFA auprès de l’Etat, on ne remettra cinquante titres d’une valeur de 1 milliards de Fcfa, avec une maturité unique. Mais par contre, ce seront plusieurs titres avec des maturités différentes. Donc, si c’est cinquante titres d’une valeur d’un milliard, on peut remettre 10 titres pour d’une maturité d’un an, 10 autres titres avec une maturité de deux ans, 10 autres titres avec une maturité de trois, quatre ou cinq ans. Ça permet à l’entreprise de mieux planifier l’entrée de ses ressources. Donc on peut gérer cela en étalant sur plusieurs années, au lieu de le faire sur une seule année.

FY : On sait que la cession des titres entraîne souvent une décote de leurs valeurs ; est ce que l’Etat peut garantir ou encadrer les transactions sur le marché secondaire ?

La décote résulte parfois de la négociation entre le créancier de l’Etat qui possède les titres, et l’investisseur qui veut les racheter. Ainsi par exemple, il s’agira pour l’investisseur ou le créancier de dire : « écoute, j’ai confiance en l’Etat, je sais que l’Etat va me payer mes titres. Si vous voulez les racheter, c’est parce que vous en avez besoin et je peux vous accorder tel niveau de décote ». Mais, dans le cadre de la mise en place de l’opération, qui est encore dans sa phase initiale, l’Etat peut encadrer les transactions sur ce marché et limiter ainsi les décotes possibles. L’Etat pourrait par exemple dire que pour les titres d’une maturité de deux ans, la décote est limitée à 10% ; les titres d’une maturité de trois ans, bénéficieront d’une décote de 20%. L’Etat, dans son rôle régalien, peut limiter ou encadrer ces opérations sur le marché secondaire.

FY : A quel niveau se trouve la conception de ce projet qui engage l’Etat gabonais et la BVMAC ?

Nous sommes dans sa phase initiale. En fait, avant de travailler dans une équipe, il faut que les gens puissent se familiariser avec un certain nombre de concepts, assimiler un certain nombre de mécanisme. C’est l’une des raisons pour laquelle nous avons organisé un séminaire il y a quelques semaines. Après cette phase, il y aura certainement une formation avec les créanciers de l’Etat pour qu’ils puissent également avoir l’information exacte sur ce mécanisme. C’est après cela qu’on pourra mettre les équipes d’intervention qui vont travailler dans ce projet.

FY : Quelles sont les différences qui existent entre la titrisation et les autres mécanismes de recyclage de la dette ?

La différence entre la titrisation et les autres mécanismes de recyclage de la dette réside dans la capacité du titulaire à négocier ou pas. Il y a par exemple le rééchelonnement, qui est l’un des mécanismes les plus utilisés et qui consiste à différer le règlement d’une dette de quelques années. La différence par exemple entre ce mécanisme et la titrisation- qui elle-même est une sorte de rééchelonnement, c’est qu’on reçoit des titres ou des instruments financiers qui ouvrent la voie à une négociation sur un marché secondaire et autre. Ce qui n’est pas possible dans le cadre du rééchelonnement où l’on reste prisonnier des actifs dont on est titulaire.

Grâce au projet «Jeunes entrepreneurs du café-cacao (JECCA)», la Caisse de stabilisation et de péréquation (Caistab) va lancer la formation de 250 jeunes de cinq provinces du Gabon sur une période de trois ans, en vue de relancer la production de ces deux cultures de rente.

Cette année, le projet qui a été lancé à Oyem, chef-lieu de la province du Woleu Ntem dans le nord du Gabon, prend en charge 50 jeunes de l’Ogooue-Ivindo, du Woleu-Ntem, du Haut-Ogooué, de l’Ogooué-Lolo et de la Ngounié.

Pour 2018 et 2019, ce sont respectivement 100 et 119 jeunes de ces mêmes provinces, qui bénéficieront de la formation dans la culture de ces produits de base, des techniques culturales, des bonnes pratiques, de l’approche commerciale. Le choix du Woleu Ntem pour le lancement du projet, d’après le directeur général de la Caistab, Ismaël Ondias Souna, découle de la volonté des autorités de redonner à cette province sa place de grenier de la nation et de sanctuaire de la culture du cacao et du café.

«La Caistab équipera des jeunes Gabonais d’outils théoriques et pratiques qui feront d’eux des entrepreneurs agricoles prospères et autonomes et suscitera certainement des nouvelles vocations pour le travail de la terre», confie le directeur général.

Le projet qui illustre la vision de la Caistab pour les prochaines années, suscite déjà un intérêt chez les jeunes. Aussi les autorités invitent-elles la jeunesse à se l’approprier, question de se donner les moyens de devenir entrepreneur.

Auxence Mengue

Pour les Africains qui aiment voyager, il préférable de détenir un passeport des Seychelles, de Maurice ou d’Afrique du Sud que d’Ethiopie, de RDC ou de Djibouti… C’est ce que révèle le site Passportindex.org qui établit le classement mondial des passeports en fonction de la facilité qu’ils offrent à voyager.

Pour le détenteur d’un passeport gabonais, 48 pays dans le monde lui sont ouverts sans visa préalable. Le Sri Lanka est le seul pays parmi ces 48 à demander une autorisation électronique de voyage (ETA, Electronic travel authorization). Un papier que le voyageur devra avoir avant le départ vers ce pays d’Asie du sud.

Avec un passeport seychellois, vous pouvez voyager librement dans 126 pays (dont 96 sans visa et 30 avec un visa à l’arrivée). A l’autre extrême, avec un passeport somalien, seuls une trentaine de pays dans le monde vous accueilleront sans visa préalable. Au niveau mondial, c’est l’Allemagne qui bénéficie de la plus grande ouverture avec 158 pays ouverts sans visa préalable et les Afgans qui sont les plus soumis à l’obtention de visas préalables, à l’exception de 23 pays seulement.

Les 17 pays où le détenteur du passeport gabonais n’a pas besoin de visa :

Bangladesh

Chad

Ecuador

Haiti

Hong Kong

Indonesia

Malaysia

Mauritius

Micronesia

Morocco

Panama

Philippines

Sao Tome and Principe

Singapore

South Africa

St. Vincent and the Grenadines

Tunisia

Les 30 pays où le détenteur du passeport gabonais peut acheter son visa à l’arrivée 

Cambodia

Cape Verde

Comoros

Congo

Djibouti

Dominica

Ghana

Guinea-Bissau

Iran

Kenya

Laos

Madagascar

Malawi

Maldives

Mauritania

Mozambique

Nepal

Nicaragua

Palau

Rwanda

Saint Lucia

Samoa

Senegal

Seychelles

Tanzania

Timor-Leste

Togo

Turkey

Tuvalu

Uganda

Le pays demandant un ETA (Electronic Travel Authorization) à l’arrivée

Sri-Lanka

Selon la Direction générale du budget et des finances publiques (DGBFIP), cette tendance maîtrisée s’expliquerait par la poursuite de la stratégie du gouvernement visant à contenir les dépenses de fonctionnement afin de libérer l’espace fiscal pour le financement des investissements structurants dans un contexte macroéconomique peu favorable. «Personne n’est pour l’instant en mesure de prévoir les changements apportés par une éventuelle loi de finances rectificative, mais selon les projections initiales, les efforts du Gabon se traduiront par un plafonnement des dépenses budgétaires à 1775,9 milliards FCFA contre 2152,2 milliards FCFA arrêtés dans la loi de finances 2016, soit une baisse de 376,2 milliards FCFA.», indique-t-on à la DGBIP.

Quant aux dépenses courantes, elles devraient être en baisse de 185,6 milliards FCFA par rapport au budget 2016 et s’établiraient ainsi à 1403,8 milliards FCFA. Elles se composent des charges financières de la dette, des dépenses de fonctionnement et des autres dépenses. Les dépenses en capital devraient également diminuer de 190,6 milliards FCFA par rapport à 2016 et se situeraient à 372 milliards FCFA.

Enfin, les dépenses de personnel s’établiraient à 712 milliards FCFA dans la loi de finances 2017 contre 732,2 milliards FCFA en 2016. Elles comprennent, outre la solde permanente, les rémunérations des autres catégories de salariés et les prestations sociales des agents de l’Etat. La solde permanente est projetée à 662 milliards FCFA. Elle comprend : la solde indiciaire, la solde globale, les indemnités et les présalaires.

Mais malgré cette politique de rigueur budgétaire dictée par un contexte économique particulièrement difficile, le gouvernement a précisé : « il n’y aura pas de réduction de salaires au Gabon. Une précision d’une importance cruciale car les opposants en mal d’arguments cherchent à semer la confusion dans le but de bloquer la machine administrative par des grèves sans fondement».

Pour la Direction générale du budget et des finances publiques, rigueur doit rimer avec responsabilité en matière de politique budgétaire car malgré un contexte délicat, le pays doit maintenir le cap dans son ambition de développement socioéconomique.

Synclair Owona

Selon un communiqué de la présidence, Ali Bongo Ondimba est arrivé ce jour à Addis Abeba, en Ethiopie où il prendra part les 30 et 31 janvier prochains à la 28eme Session ordinaire de la Conférence des chefs d’Etat et de gouvernement de l’Union africaine.

Au menu de cette rencontre figurent, entre autres, le financement de l’Union africaine, la Zone de libre-échange continentale et la demande d’admission du Maroc comme membre de l’Union africaine après 32 ans d’abscence.

Aura lieu également l’élection du nouveau président de la Commission de l’UA : parmi les cinq candidats en lice pour la succession de la Sud-Africaine Nkosazana Dlamini Zuma, le diplomate sénégalais, Dr. Adboulaye Bathily et quatre ministres des affaires étrangères : Dr Amina C. Mohamed du Kenya ; M. Moussa Faki Mahamat du Tchad ; M. Agapito Mba Mokuy de la Guinée équatoriale ; et Mme Pelonomi Venson Moitoi du Botswana.

Au cours de la rentrée solennelle de la Cour constitutionnelle qui a eu lieu le 26 janvier à Libreville, Marie Madeleine Mborantsuo, présidente de ladite Cour, a proposé, dans l’optique d’une amélioration de la Constitution, de procéder à des réformes juridiques.

Mme Mborantsuo a suggéré notamment d’entreprendre « de grands travaux de réécriture des textes en ce début du second septennat » du président Ali Bongo Ondimba réélu le 27 août 2016.

Les motivations de celle qui dirige la plus haute juridiction du pays étant que, lors de la session 2016, la Cour constitutionnelle a fait face à de nombreuses difficultés « notamment lors des phases pré et post-électorale de la dernière présidentielle ».

En dehors de cette suggestion de révision de la loi fondamentale, un rapport des activités de la session écoulée a été remis au terme de cette audience au chef de l’Etat, aux présidents des deux chambres du Parlement et à titre exceptionnel, au Premier ministre.

La rentrée solennelle de la Cour constitutionnelle se tient chaque année depuis 1995 le 3ème jeudi du mois de janvier, conformément aux dispositions en vigueur.

S.A